Лечим инвестиционные нервы долгами
Эмоциональные начинающие инвесторы, впервые почувствовавшие собственными деньгами, что такое обвал рынка на почве геополитики, сделали тройную выручку продавцов успокоительных средств и брокеров, в панике сливая свои биржевые активы. На выходе получили убыток и полное разочарование.
Жадные индивиды из этой же песочницы только силой характера, которая не позволяет разбазарить кровные за бесценок, удержали свои позиции, потеряв при этом тоже немало нервных клеток безвозвратно.
Разумные (читай опытные), прошедшие не один кризис аксакалы спокойно наблюдают за текущей вакханалией на рынке, попутно подкупая на дне качественные активы за недорого.
Первым мы пожелаем найти себя в более творческой сфере, а с оставшимися попробуем порассуждать на тему, какие инструменты, с помощью которых можно подлатать свой инвестпортфель, имеются на рынке.
Использовать будем два оставшихся качества — жадность и разумность.
Вкладывать средства в акции, большая часть их которых существенно просела, при этом качество их эмитентов не пострадало — разумно. Но до чего же жалко в этой ситуации своих денег, если движение вниз продолжается. Следовательно, нам не сюда.
Спрятать деньги под подушку, тем самым сохранив их в натуральном виде? Деньги целы, никакого убытка, жадность не потревожена. Но разумно ли это? При натуральной сохранности покупательская способность денег может ой как пострадать, а значит и с этим вариантом нам не по дороге.
Ну и собственно не так уж и много остается вариантов на фондовом рынке, где жадность и разумность, дополняя друг друга позволяют с минимальными рисками, помогут получать адекватный доход.
Речь, конечно же, поведем о долговых обязательствах или облигациях.
Немного теории никогда не повредит. Облигация — долговая бумага, по которой заемщик (выпускающий облигации) должен в оговоренный срок вернуть кредитору (инвестору) стоимость облигации (номинал) и процент за пользование средствами (купонный доход).
По данным CBonds, объем российского рынка облигаций оценивается в 658 млрд долл. При этом чуть больше половины триллиона (517 млрд долл.) составляют локальные облигации, а оставшаяся часть — международные.
Давайте разбираться, почему наша жадность не пострадает при подобном способе инвестиций.
Дело в том, что вне зависимости от рыночных котировок облигаций обязательство заемщика — погасить облигацию по номиналу. Т. е. вы купили облигацию номиналом в 1000 руб. (это самый популярный номинал на российском рынке), цена на которую из-за паники на рынке резко просела, например, до 800 руб. Даже если с течением времени ее стоимость снизится еще больше, в день погашения облигации вы получите номинал, т. е. 1000 руб., заработав, как не трудно подсчитать 200 руб. Таким образом, потерять свои средства на обесценивании актива в случае с облигациями крайне проблематично.
Что касается разумности подобных инвестиций. Да, доход от облигаций, как правило, ниже доходности, которую можно заработать на акциях, но данный вид вложений имеет прогнозируемый на существенный временной горизонт размер купонной доходности. Это позволяет построить свой портфель таким образом, чтобы регулярно получать гарантированный объем средств, который уже можно использовать и для инвестиций в более рисковые активы, либо элементарно на него существовать.
Теперь давайте проработаем возражения, которые неизбежно возникают, если не копнуть вглубь вопроса.
1. Риск банкротства должника и как следствие потеря всех вложений
Довольно весомое, справедливое возражение. Однако существует ряд мер, с помощью которых можно если не исключить его полностью, то минимизировать до приемлемых значений.
   Диверсификация
Не стоит вкладывать средства в одну облигацию или в несколько облигаций одного и того же эмитента, как бы он вам ни нравился. Более-менее оптимальным количеством эмитентов для облигационного портфеля мы считаем 20. Тогда риск дефолта одного эмитента не будет превышать 5% от суммы всего портфеля.
   Отслеживание информационного фона
Не стоит бросать свой портфель без присмотра. Старайтесь анализировать новости по каждому заемщику из списка эмитентов ваших облигаций, чтобы успеть среагировать на возможную ситуацию дефолта раньше, чем она состоится.
   Подбор в портфель облигаций только качественных заемщиков
Как один из инструментов подбора таких бумаг можно использовать Ломбардный список ЦБ РФ, в который входят бумаги, которые регулятор принимает в качестве обеспечения по выдаваемым им кредитам. Поскольку данные активы проходят профессиональную проверку главного финансового органа государства, риски по таким бумагам минимальные.
Таким образом, совершая действия, доступные любому взрослому здравомыслящему человеку, риски дефолтов по облигационному портфелю можно свести если не к нулю, то к минимальным значениям.
2. Низкая доходность долговых инструментов
Еще одно справедливое, на первый, поверхностный взгляд, возражение. Как говорится, все познается в сравнении. Если проводить сравнение ГАРАНТИРОВАННОЙ доходности облигаций относительно ВОЗМОЖНОЙ доходности акций или опционов, то, конечно же, облигации в данном сравнении проигрывают. Но если проводить сравнение с самым безопасным способом инвестирования в нашей стране — депозитным вкладом, то тут доходность облигаций уже не кажется такой несущественной. Ну и, конечно же, совсем не обязательно забывать, что облигации — это довольно ликвидный, быстро обмениваемый на деньги товар, тогда как депозит — это договоренность, застывшая на годы.
3. Как заработать больше чем на купоне в таком консервативном инструменте
Вот это самый интересный и прикладной вопрос во всех наших размышлениях.
   Участвовать в первичном размещении
Если заемщик надежная и известная компания, то ее бумаги будут пользоваться большим спросом, и, как следствие, их цена на вторичном рынке растет, что позволяет на элементарной спекуляции первых дней заработать до 1%. О примере моего личного участия можно почитать тут и тут.
   Покупать в кризисы
Этот пример уже приводил выше. В результате панических распродаж, которые неизбежны при любом кризисе, продают всё. В том числе и облигации, до погашения которых осталось 2-6 месяцев. Естественно, цена на актив очень сильно проседает, но обязательства эмитента по погашению по номиналу никуда не деваются. Таким образом, купив облигацию номиналом 1000 руб. условно за 800 руб., через несколько месяцев вы сможете и получить обратно свои средства, и заработать 200 руб., или 25%.
   Стоять с двух сторон
Это очень интересный подход в работе с облигациями, который я лично постоянно использую. Базируется он на простом наблюдении, что периодически инвесторы с большим количеством облигаций оперативно нуждаются в кэше и продают часть своих активов, не особо смотря на цену. Также не редки обратные случаи, когда какой-то инвестор по рынку размещает свободный кэш в хорошую облигацию, разгоняя на нее цену чуть выше коридора ее обычной волатильности. В этих ситуациях у меня всегда стоят две заявки — одна на покупку по цене чуть ниже диапазона ее обычной волатильности, вторая на продажу, также чуть выше коридора ее обычной продажи. Таким образом, вы имеете в руках инструмент постоянного зарабатывания средств, на самом консервативном инструменте.
   Реинвестировать получаемый доход
На самом деле это правило справедливо для любых финансовых инвестиций, но раз оно работает и для облигаций, не могу о нем не сказать. Все банально и просто. На полученный купонный доход мы просто докупаем еще инструменты. При этом крайне важно такими покупками не завышать долю одного инструмента в портфеле относительно других, т. е. не надо покупать на купонный доход именно те облигации, по которым он получен. Равномерно докупайте все инструменты, имеющиеся в портфеле.
   Ребалансировка короткие/длинные и обратно
Как правило, в кризисы цена на короткие облигации (с небольшим сроком до погашения) проседает меньше, чем на длинные. В такой ситуации будет логично за средства от продажи менее просевших, коротких облигаций приобрести в портфель сильно просевшие длинные. Если в моменте падения купить длинный конец ОФЗ, то сегодня на восстановлении можно было заработать до 50% годовых.
И подводя итог всему повествованию, хочу уверить вас, что даже в текущей, напряженной ситуации на фондовом рынке можно и нужно работать со своим капиталом, совершая либо попытки его восстановить, либо не давая ему таять в инфляции.
Надеюсь, данный материал был не только полезен с точки зрения описания подходов и способов инвестиций, но и произведёт успокоительный эффект на впечатлительные натуры.

Поделиться

  Лечим инвестиционные нервы долгами  
Эмоциональные начинающие инвесторы, впервые почувствовавшие собственными деньгами, что такое обвал рынка на почве геополитики, сделали тройную выручку продавцов успокоительных средств и брокеров, в панике сливая свои биржевые активы. На выходе получили убыток и полное разочарование.
Жадные индивиды из этой же песочницы только силой характера, которая не позволяет разбазарить кровные за бесценок, удержали свои позиции, потеряв при этом тоже немало нервных клеток безвозвратно.
Разумные (читай опытные), прошедшие не один кризис аксакалы спокойно наблюдают за текущей вакханалией на рынке, попутно подкупая на дне качественные активы за недорого.
Первым мы пожелаем найти себя в более творческой сфере, а с оставшимися попробуем порассуждать на тему, какие инструменты, с помощью которых можно подлатать свой инвестпортфель, имеются на рынке.
Использовать будем два оставшихся качества — жадность и разумность.
Вкладывать средства в акции, большая часть их которых существенно просела, при этом качество их эмитентов не пострадало — разумно. Но до чего же жалко в этой ситуации своих денег, если движение вниз продолжается. Следовательно, нам не сюда.
Спрятать деньги под подушку, тем самым сохранив их в натуральном виде? Деньги целы, никакого убытка, жадность не потревожена. Но разумно ли это? При натуральной сохранности покупательская способность денег может ой как пострадать, а значит и с этим вариантом нам не по дороге.
Ну и собственно не так уж и много остается вариантов на фондовом рынке, где жадность и разумность, дополняя друг друга позволяют с минимальными рисками, помогут получать адекватный доход.
Речь, конечно же, поведем о долговых обязательствах или облигациях.
Немного теории никогда не повредит. Облигация — долговая бумага, по которой заемщик (выпускающий облигации) должен в оговоренный срок вернуть кредитору (инвестору) стоимость облигации (номинал) и процент за пользование средствами (купонный доход).
По данным CBonds, объем российского рынка облигаций оценивается в 658 млрд долл. При этом чуть больше половины триллиона (517 млрд долл.) составляют локальные облигации, а оставшаяся часть — международные.
Давайте разбираться, почему наша жадность не пострадает при подобном способе инвестиций.
Дело в том, что вне зависимости от рыночных котировок облигаций обязательство заемщика — погасить облигацию по номиналу. Т. е. вы купили облигацию номиналом в 1000 руб. (это самый популярный номинал на российском рынке), цена на которую из-за паники на рынке резко просела, например, до 800 руб. Даже если с течением времени ее стоимость снизится еще больше, в день погашения облигации вы получите номинал, т. е. 1000 руб., заработав, как не трудно подсчитать 200 руб. Таким образом, потерять свои средства на обесценивании актива в случае с облигациями крайне проблематично.
Что касается разумности подобных инвестиций. Да, доход от облигаций, как правило, ниже доходности, которую можно заработать на акциях, но данный вид вложений имеет прогнозируемый на существенный временной горизонт размер купонной доходности. Это позволяет построить свой портфель таким образом, чтобы регулярно получать гарантированный объем средств, который уже можно использовать и для инвестиций в более рисковые активы, либо элементарно на него существовать.
Теперь давайте проработаем возражения, которые неизбежно возникают, если не копнуть вглубь вопроса.
1. Риск банкротства должника и как следствие потеря всех вложений
Довольно весомое, справедливое возражение. Однако существует ряд мер, с помощью которых можно если не исключить его полностью, то минимизировать до приемлемых значений.
   Диверсификация
Не стоит вкладывать средства в одну облигацию или в несколько облигаций одного и того же эмитента, как бы он вам ни нравился. Более-менее оптимальным количеством эмитентов для облигационного портфеля мы считаем 20. Тогда риск дефолта одного эмитента не будет превышать 5% от суммы всего портфеля.
   Отслеживание информационного фона
Не стоит бросать свой портфель без присмотра. Старайтесь анализировать новости по каждому заемщику из списка эмитентов ваших облигаций, чтобы успеть среагировать на возможную ситуацию дефолта раньше, чем она состоится.
   Подбор в портфель облигаций только качественных заемщиков
Как один из инструментов подбора таких бумаг можно использовать Ломбардный список ЦБ РФ, в который входят бумаги, которые регулятор принимает в качестве обеспечения по выдаваемым им кредитам. Поскольку данные активы проходят профессиональную проверку главного финансового органа государства, риски по таким бумагам минимальные.
Таким образом, совершая действия, доступные любому взрослому здравомыслящему человеку, риски дефолтов по облигационному портфелю можно свести если не к нулю, то к минимальным значениям.
2. Низкая доходность долговых инструментов
Еще одно справедливое, на первый, поверхностный взгляд, возражение. Как говорится, все познается в сравнении. Если проводить сравнение ГАРАНТИРОВАННОЙ доходности облигаций относительно ВОЗМОЖНОЙ доходности акций или опционов, то, конечно же, облигации в данном сравнении проигрывают. Но если проводить сравнение с самым безопасным способом инвестирования в нашей стране — депозитным вкладом, то тут доходность облигаций уже не кажется такой несущественной. Ну и, конечно же, совсем не обязательно забывать, что облигации — это довольно ликвидный, быстро обмениваемый на деньги товар, тогда как депозит — это договоренность, застывшая на годы.
3. Как заработать больше чем на купоне в таком консервативном инструменте
Вот это самый интересный и прикладной вопрос во всех наших размышлениях.
   Участвовать в первичном размещении
Если заемщик надежная и известная компания, то ее бумаги будут пользоваться большим спросом, и, как следствие, их цена на вторичном рынке растет, что позволяет на элементарной спекуляции первых дней заработать до 1%. О примере моего личного участия можно почитать тут и тут.
   Покупать в кризисы
Этот пример уже приводил выше. В результате панических распродаж, которые неизбежны при любом кризисе, продают всё. В том числе и облигации, до погашения которых осталось 2-6 месяцев. Естественно, цена на актив очень сильно проседает, но обязательства эмитента по погашению по номиналу никуда не деваются. Таким образом, купив облигацию номиналом 1000 руб. условно за 800 руб., через несколько месяцев вы сможете и получить обратно свои средства, и заработать 200 руб., или 25%.
   Стоять с двух сторон
Это очень интересный подход в работе с облигациями, который я лично постоянно использую. Базируется он на простом наблюдении, что периодически инвесторы с большим количеством облигаций оперативно нуждаются в кэше и продают часть своих активов, не особо смотря на цену. Также не редки обратные случаи, когда какой-то инвестор по рынку размещает свободный кэш в хорошую облигацию, разгоняя на нее цену чуть выше коридора ее обычной волатильности. В этих ситуациях у меня всегда стоят две заявки — одна на покупку по цене чуть ниже диапазона ее обычной волатильности, вторая на продажу, также чуть выше коридора ее обычной продажи. Таким образом, вы имеете в руках инструмент постоянного зарабатывания средств, на самом консервативном инструменте.
   Реинвестировать получаемый доход
На самом деле это правило справедливо для любых финансовых инвестиций, но раз оно работает и для облигаций, не могу о нем не сказать. Все банально и просто. На полученный купонный доход мы просто докупаем еще инструменты. При этом крайне важно такими покупками не завышать долю одного инструмента в портфеле относительно других, т. е. не надо покупать на купонный доход именно те облигации, по которым он получен. Равномерно докупайте все инструменты, имеющиеся в портфеле.
   Ребалансировка короткие/длинные и обратно
Как правило, в кризисы цена на короткие облигации (с небольшим сроком до погашения) проседает меньше, чем на длинные. В такой ситуации будет логично за средства от продажи менее просевших, коротких облигаций приобрести в портфель сильно просевшие длинные. Если в моменте падения купить длинный конец ОФЗ, то сегодня на восстановлении можно было заработать до 50% годовых.
И подводя итог всему повествованию, хочу уверить вас, что даже в текущей, напряженной ситуации на фондовом рынке можно и нужно работать со своим капиталом, совершая либо попытки его восстановить, либо не давая ему таять в инфляции.
Надеюсь, данный материал был не только полезен с точки зрения описания подходов и способов инвестиций, но и произведёт успокоительный эффект на впечатлительные натуры.

Поделиться

РЕКЛАМА