Отчитался один из самых дешевых банков “Санкт-Петербург” (БСП). Финансовые результаты за 3К20 по
РСБУ. Чистая прибыль за 3К20 выросла на 53% г/г при ROAE на уровне 10,3% на фоне нормализации стоимости риска
и сильной динамики трейдинговых операций. Динамика чистого процентного дохода отставала от динамики
кредитного портфеля, поскольку большая часть выдач кредитов могла производиться ближе к концу квартала – мы
ожидаем, что это приведет к сильной динамике чистого процентного дохода в 4К20. В целом мы считаем, что банк
сможет выполнить свой прогноз ROAE на 2020 г. на уровне 9-10%. Эффект второй волны пандемии – ключевая
область краткосрочной неопределенности, тогда как сниженные процентные ставки сдерживают потенциал
восстановления ROE в долгосрочной перспективе. Большинство рисков уже в цене ! Обсуждение дивидендных выплат за 2019 г. Наблюдательным советом
банка (3,3 руб./акцию, при доходности 7,9%) является главным ожидаемым катализатором для акций (октябрь-ноябрь
2020 г.).
Подбираю акцию в районе 39-41, продавать буду 55-60.